폴더블폰 3편. 비에이치 - 애기플 아이폰 RFPCB 약발 다했나. 주가 약세 이유와 전망 이야…

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-플렉시블(Flexible)OLED를 장착한 스마트 폰의 기판에 사용되는 FPCB, RFPCB전문 군이 오프 ​-주 판매처는 애플과 삼성 전자 ​-2017년 애플에 폰 X RFPCB의 메인 벤더에 선정되며 매출과 이익 급성장

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-9월 중순부터 10월의 스토리까지 기관과 외국인 매수세 유입되고 어쩐지 대비+50%가량 급등 ​-10월 이야기 25,000원대에서 주가의 피크 형성 ​-11월부터 12월 초까지-20%가량의 조정 발생 ​

-2018년:매출액 7,679억원, 영업 이익 910억원, 순이익 816억원 ​-2019년(3분기까지 누적):매출액 4,840억원, 영업 이익 507억원, 순이익 570억원 ​-2019년 3분기 실적만 보면 전년과 거의 대등한 수준(현 시기의 문제는 4분기 실적과 2020년 실적에 대한 우려)​

-현재 PER 8.5배에 다른 스마트 폰 부품, 소재 주부터 할인된 상태(20일 8년 실적 기준. 20일 9년 4분기 실적은 아직 미정)​ 일 2개월 선행 PER기준으로 7배에 단(단, 증권 회사의 낙관 하나 색의 합의와 달리 다음과 같은 이유로 2020년 실적 전망 유동적인 상태)​-악재를 하나부 선 반영한 주가 수준이어서 실제에 악재가 현실화 여부에 의해서 밸류에이션 회복 장 스잇소리 ​

이유:어폰하나 OLED 모델이 아닌 LCD 모델이 더 잘 팔린다.-비에이치은 삼성 디스플레이가 만들OLED용 RFPCB제공(LCD모델과는 전혀 관계 없는 소리)​-현재 2개의 OLED모델 모두 판매량과 하나개의 LCD모델의 판매량이 대등한 수준으로 추정 ​-에키풀에퐁햐은 OLED용 RFPCB의 점유율은 비에이치이 50~60%가량, 나머지는 삼성 전기가 제공(인터 플렉스는 이 폰 X에서 불량 발생으로 벤더의 지위 카묘은락)​ ​ ▶ 이유 2:2020년에 폰 하나 2 Y-OCTA채용 부루 바루 솔-Y-OCTA:삼성 디스플레이가 개발한 OLED+터치 첫 대형 패널에서 기존 RFPCB가격 대비+20%가량 상승 ​-현재 여러가지 설이 나오고 있지만 에키풀이에 뻥튀기 한 2에도 Y-OCTA채용하지 않고 기존 터치 패널 추가형에 나선다는 우려 잇소리 ​ ​ ▶ 이유 3:2020년에 폰 하나 2 3개 모델 전체 OLED가 아닐 수 있다.-처음에 폰 하나 2 3개 모델 모두 OLED를 채용할 것으로 예상됐지만에 폰 하나 하나그와 함께 하나개의 LCD모델일 가능성도(현재 OLED모델보다 가격이 싼 LCD모델이 더 잘 팔리고 있어 아기 플로도 고민을 할 수밖에 없도록)​ ​ ▶ 이유 4:교루이에키에는 에키풀이 RFPCB벤더 다원화하는 것이었다-이 부분이 비에이치 주가에서 중장기적으로 가장 큰 악재가 되잇소리. ​-실제로 에키풀가 벤더 다원화를 위해서 이번에 그의 하나 하나에 쵸쯔봉/반도/대만 업체의 RFPCB사용을 점검했지만 높은 기술 수준을 못 채우고, 카묘은락 ​-향후 에키풀이 RFPCB가격을 낮추기 위해서 계속해서 벤더 다원화할 것이라는 우려 ​ ​ ▶ 이유 5:2020년에 폰 하나2에 LG디스플레이, BOE의 OLED사용이 확대될 것이었다-이 경우 LG디스플레이의 OLED용 RFPCB는 영풍 전자가 제공 BOE는 반도/대만 기업이 제공하는 것으로 보이​-다만 에키풀이 삼성 디스플레이보다 기술력이 낮은 LGD, BOE의 OLED사용을 무리하게 확대하지는 않을 듯(중소형 Flexible OLED패널은 여전히 삼성 디스플레이가 독보적인 하나 위에서 가격 협상력을 높이기 때문에 LGD, BOE카드를 활용하는 수준으로 전망)

▶ 인터 플렉스-20일 7년까지 에키풀에 FPCB를 독점 공급하며 최대 FPCB, RFPCB키오프이옷 소리 ​-20일 7년 에키풀 처음의 OLED모델인 아이 폰 X에 비 에이치보다 더 많은 RFPCB물량을 배정 받았고 당시 인터 플렉스 RFPCB생산 캐파를 거의 매 나 너기 위협 에키풀이 직접 투자금을 지원하기까지 헷소리.- 하지만 아이 폰 X의 출시 후 화면이 꺼지기도 불통 현상이 발생하고 아이 폰의 품질 신뢰도가 크게 손상되거나 그 원인이 인 타프 렉스가 공급한 터치 패널용 RFPCB임을 밝히고 영토에서 이에 격분한 애기 플루 인 타프 렉스와 거래를 중단하고 현재까지 인 타프 렉스 제품은 아이 폰에 사용되지 않는다.​

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-2016년부터 2017년 어린이 폰 X문재 발생 이전까지 주가 폭등했지만 결국 폭락한 상태 ​-영원한 동지도 영원한 적도 없어 애플이 벤더 다원화를 통한 원가 절감을 위해서 언젠가는 인터 플렉스(R)FPCB를 쓸 가능성은(이 경우 비에이치 주가에 상당한 악재)​ ​ ▶, 삼성 전기-애플에 OLED패널을 제공하는 삼성 디스플레이와 같은 삼성 계열 회사이기 때문에 2017년 어린이 폰 X때부터 메인 벤더 지위 유지 ​-비에이치과 사이좋게(?)으로 나누어 생산하고 있는 것 ​-최근 삼성 전기가 무선 충전 모듈 사업을 켐토우로닉스에 HDI기판 사업을 코리아 소키토우으로 넘어 비의 주력 사업을 정리하고 주전 MLCC와 카메라 모듈 사업에 집중하고 있기 때문(R)FPCB키샤파를 더 늘릴 가능성은 크지 않다.​ ​ ▶의 영풍 전자와 애플이 아이 폰 11에 시험적으로 LG디스플레이의 OLED패널을 1부 사용하는 것으로 추정 ​-LG디스플레이 OLED용 RFPCB는 영풍 전자가 제공 ​-영풍 전자는 인터 플렉스의 같은 영풍 그룹 계열사로 RFPCB기술은 인터 플렉스에서 취득(인터 플렉스가 애플에 미워하게 되어 있지만 애플이 요구하는 높은 기술 수준을 충족할 수 있는 RFPCB기업이 많지 않아 같은 영풍 계열사의 납품은 용인하고 준 것으로 추정)​

-폴더블 폰 시장 확대 때는 더 큰 OLED화면과 접는 부위에 의해서 RFPCB의 수요 증가 ​-화면이 크고 토지 커질수록 RFPCB가격(ASP)상승하는 구조 ​-삼성 전자의 갤럭시 폴드에 RFPCB독점 제공(단, 아직은 폴더블 폰 시장이 단계이기 때문에 가시적인 실적 기여도를 논할 수 없는 수준)​-폴더블 폰의 혜택은 202쵸쯔뇨은에키풀이 폴더블 폰(가칭에 키키 플렉스)을 발매하고 시장의 반응이 폭발 적하와 경우 동사의 실적도 큰 폭의 성장 가능 ​

-11월 주가 조정을 거치며 여러 우려를 주가에 선 반영한 상테이 나쁘지 않는 키위 거론한 주가 약세 이유 2도 5번 항목이 단순'우려'가 아니라'현실화' 될 경우 다시 주가 조정의 실현성 있는 소리 ​-타이틀을 폴더블 폰 관련 주식과 단 헷우나프지앙어 OLED 관련주로 보는 게 더 타당(사실 폴더블폰에 특화된 종목이 많지 않아요 음. 폴더블 폰은 접기 위해서 무죠크곤 Flexible OLED사용)​-주가 수준 향상을 위한 단기 재료는..폰 12 3개의 전체 OLED채택'확정'소식, 그 때문에 그 안에서 Y-OCTA적용 모델 수가 2개 이상이라는 뉴스, 삼성 디스플레이가 여전히 OLED독점 제공할 것이라는 소식이 알려지자 애플이 폴더블 폰을 조기 출시하는 것이라는 소식 등이 될 수 있습니다. (이와 관련하여 추측성 기사가 많지만 아직 확정되지 않아 유동적이다.